Globālā ekonomika 2023

Pasaulei jāizvairās no sadrumstalotības

Tagad ir īpaši izaicinošs laiks globālajai ekonomikai, un perspektīva, kas paredzēts aptumšot 2023. gadā.

Trīs spēcīgi spēki kavē globālo ekonomiku: konfliktu starp Krieviju un Ukrainu, nepieciešamību pastiprināt monetāro politiku dzīves dārdzības krīzes laikā un pastāvīgu un paplašinātu inflācijas spiedienu, kā arī Ķīnas ekonomikas palēnināšanos.

Starptautiskā valūtas fonda ikgadējās sanāksmju laikā oktobrī mēs prognozējām, ka globālā izaugsme palēnināsies no 6,0 procentiem pagājušajā gadā līdz 3,2 procentiem šogad. Un 2023. gadā mēs pazeminājām savu prognozi līdz 2,7 procentiem - par 0,2 procentpunktiem zemāku, nekā prognozēts dažus mēnešus iepriekš jūlijā.

Mēs sagaidām, ka globālā palēnināšanās būs plaša, un valstis šogad vai nākamajā laikā veido vienu trešdaļu no pasaules ekonomikas līgumiem. Trīs lielākās ekonomikas: Amerikas Savienotās Valstis, Ķīna un eiro zona turpinās apstāties.

Ir viena no četrām iespējām, ka globālā izaugsme nākamgad varētu samazināties zem 2 procentiem - vēsturiski zems. Īsāk sakot, vissliktākais vēl ir gaidāms, un paredzams, ka dažas lielas ekonomikas, piemēram, Vācija, nākamgad ienāks lejupslīde.

Apskatīsim pasaules lielāko ekonomiku:

Amerikas Savienotajās Valstīs monetāro un finansiālo apstākļu pastiprināšana nozīmē, ka izaugsme 2023. gadā varētu būt aptuveni 1 procents.

Ķīnā mēs esam samazinājuši nākamā gada izaugsmes prognozi līdz 4,4 procentiem, jo ​​vājina īpašuma nozare un vājāks globālais pieprasījums.

Eirozonā Krievijas un Ukrainas konflikta izraisītā enerģijas krīze rada lielu nodevu, samazinot mūsu izaugsmes prognozi par 2023. gadu līdz 0,5 procentiem.

Gandrīz visur strauji augošās cenas, it īpaši pārtikas un enerģijas cenas, rada nopietnas grūtības neaizsargātām mājsaimniecībām.

Neskatoties uz palēnināšanos, inflācijas spiediens izrādās plašāks un noturīgāks, nekā paredzēts. Paredzams, ka globālā inflācija 2022. gadā maksimāli sasniedz 9,5 procentus, pirms līdz 2024. gadam palēnināsies līdz 4,1 procentiem. Inflācija paplašinās arī ārpus pārtikas un enerģijas.

Perspektīva varētu vēl vairāk pasliktināties, un politikas kompromisi ir kļuvuši ļoti izaicinoši. Šeit ir četri galvenie riski:

Monetārās, fiskālās vai finanšu politikas nepareizas kalibrēšanas risks ir strauji palielinājies laikā, kad rodas augstas nenoteiktības laikā.

Bēriens finanšu tirgos varētu izraisīt globālu finanšu apstākļu pasliktināšanos, un ASV dolārs vēl vairāk nostiprinās.

Inflācija atkal varētu izrādīties noturīgāka, it īpaši, ja darba tirgi paliek ārkārtīgi saspringti.

Visbeidzot, karadarbība Ukrainā joprojām plosās. Turpmāka eskalācija saasinās enerģijas un pārtikas drošības krīzi.

Pieaugošais cenu spiediens joprojām ir vistuvākie draudi pašreizējai un nākotnei labklājībai, saspiežot reālus ienākumus un graujot makroekonomisko stabilitāti. Centrālās bankas tagad ir koncentrējušās uz cenu stabilitātes atjaunošanu, un stingrības temps ir strauji paātrinājies.

Vajadzības gadījumā finanšu politikai būtu jānodrošina, lai tirgi saglabātu stabilus. Tomēr centrālajām bankām visā pasaulē ir jāsaglabā vienmērīga roka, un monetārā politika ir stingri vērsta uz inflācijas pieķeršanu.

Arī ASV dolāra spēks ir arī galvenais izaicinājums. Dolārs tagad ir visspēcīgākais kopš 2000. gadu sākuma. Līdz šim šis pieaugums galvenokārt šķiet, ka to pamatā ir tādi pamata spēki kā monetārās politikas nostiprināšana ASV un enerģijas krīze.

Atbilstoša reakcija ir kalibrēt monetāro politiku, lai saglabātu cenu stabilitāti, vienlaikus ļaujot valūtas kursam pielāgoties, saglabājot vērtīgas ārvalstu valūtas rezerves, kad finanšu apstākļi patiešām pasliktinās.

Tā kā globālā ekonomika tiek virzīta uz vētrainiem ūdeņiem, tagad ir pienācis laiks topošajiem tirgus politikas veidotājiem sagraut lūkas.

Enerģija, lai dominētu Eiropas perspektīvā

Nākamā gada perspektīva izskatās diezgan drūma. Mēs redzam, ka Eirozonas IKP ir noslēgts 0,1 procents 2023. gadā, kas ir nedaudz zemāks par vienprātību.

Tomēr veiksmīgs enerģijas pieprasījuma kritums, ko palīdz sezonāli silts laiks - un gāzes uzglabāšanas līmenis gandrīz 100 procentos jaudas samazina cietās enerģijas rašanās risku šajā ziemā.

Līdz gada vidum situācijai vajadzētu uzlaboties, jo inflācijas samazināšanās ļauj gūt labumu no reāliem ienākumiem un atveseļošanos rūpniecības nozarē. Bet, tā kā nākamgad gandrīz nav Krievijas cauruļvadu gāzes, kas plūst Eiropā, kontinentam būs jāaizstāj visas zaudētās enerģijas piegādes.

Tātad 2023. gada makro stāstu lielā mērā diktēs enerģija. Uzlabota kodola un hidroelektrostacijas izejas perspektīva apvienojumā ar pastāvīgu enerģijas ietaupījumu pakāpi un degvielas aizstāšanu no gāzes nozīmē, ka Eiropa varētu attālināties no Krievijas gāzes, neciešot dziļu ekonomisko krīzi.

Mēs sagaidām, ka inflācija būs zemāka 2023. gadā, lai gan augsto cenu ilgstošais periods šogad rada lielāku augstākas inflācijas risku.

Un līdz ar gandrīz kopējo Krievijas gāzes importa beigām Eiropas centieni papildināt krājumus 2023. gadā varētu paaugstināt gāzes cenas.

Galvenās inflācijas attēls izskatās mazāk labdabīgs nekā virsraksta skaitlis, un mēs sagaidām, ka 2023. gadā tas atkal būs augsts, vidēji 3,7 procenti. Spēcīga dezinflācijas tendence, kas nāk no precēm, un daudz lipīgāka dinamiska pakalpojumu cenas, veidos galvenās inflācijas izturēšanos.

Preču inflācija, kas nav enerģija, tagad ir augsta, jo ir mainījies pieprasījums, pastāvīgas piegādes problēmas un enerģijas izmaksu caurlaide.

Bet globālo preču cenu samazināšanās, piegādes ķēdes spriedzes atvieglošana un augsts krājumu un pasūtījumu attiecības līmenis liecina, ka ir nenovēršams apgrozījums.

Ar dienestiem, kas pārstāv divas trešdaļas no kodola, un vairāk nekā 40 procentiem no kopējās inflācijas, tieši tur reālā inflācijas kaujas laukums būs 2023. gadā.